Home Стратегия Global Banks 2021 Outlook: Banks Will Face The Next Test Once Support Wanes

Global Banks 2021 Outlook: Banks Will Face The Next Test Once Support Wanes

2020 год был трудным для банков, но в 2021 году может быть еще сложнее. Эксперты из S&P Global Ratings считают, что 2021 год может стать самым тяжелым испытанием для банков после глобального финансового кризиса. Поддержка, которая укрепила банки и помогла заемщикам выжить, не может длиться вечно. Ее прекращение покажет более правдивую картину качества основных банковских активов, даже когда экономика начнет восстанавливаться. Отмечается, что динамика текущего спада отличается. Сильная фискальная поддержка экономики приносит пользу банкам, рынки фондирования являются адаптивными, и, по мнению экспертов, банки лучше подготовлены, чем были в 2009 году, чтобы противостоять экономическому давлению.

Категория: Метки: ,

Описание

Рейтинги банков от S&P Global отражают долгий путь вперед. С начала пандемии аналитики провели 236 негативных рейтинговых действий в отношении банков во всем мире (по состоянию на 9 ноября 2020 г.). Большинство из них были отражениями негативных прогнозов или размещениями в рейтинге CreditWatch «негативные» (77%), хотя почти четверть были понижены (23%). Были внесены отрицательные корректировки примерно в половину из 87 оценок страновых рисков банковского сектора (BICRA). Сюда входит пересмотр экономических или отраслевых тенденций, а в некоторых случаях корректировка в сторону понижения самой оценки страновых рисков.

Более года назад, до того, как разразился COVID-19, банки начали новый год относительно спокойно. Сценарий движения банков к 2021 году резко контрастирует. Для многих банковских юрисдикций эксперты прогнозируют восстановление до «доковидного» уровня 2019 года к 2023 году или даже позже.

Страновой прогноз мировых банков на 2021 годОбщая боль, но разные пути к нормализации

Восстановление банков во всем мире до «доковидного» уровня 2019 года будет медленным, неопределенным и сильно варьирующимся в зависимости от географического положения. По оценкам аналитиков, для 14 из 20 ведущих юрисдикций возврат к уровням финансовой устойчивости до COVID-19 произойдет не раньше 2023 года или позже (смотрите исследование «Глобальный банковский сектор: восстановление продлится до 2023 года и далее» за 23 сентября 2020 г.).

Некоторым банкам с формирующихся рынков предстоит трудный год, и многим будет сложно быстро оправиться от пандемии. Исключением может стать Китай, где восстановление банковского сектора до финансовой устойчивости «доковидного» уровня могло произойти раньше. Эксперты не ожидают восстановления даже в тех юрисдикциях, которые потенциально рано вышли из COVID-19, таких как Китай, до конца 2022 года (см. Диаграмму 1).

Диаграмма 1
Диаграмма 1

В S&P Global Ratings ожидают, что финансовые показатели банков во многих юрисдикциях ухудшатся, пока не начнется восстановление экономики. Даже в этом случае кредитные портфели будет нормализовываться с опозданием, по мере преодоления трудностей с качеством активов. По оценкам экспертов, для банков во всем мире пандемия приведет к кредитным убыткам на сумму около $2,1 трлн к концу 2021 года (читайте «Вопрос на $2 трлн: что нас ждет на горизонте для банковских кредитных потерь»). В основном это будет связано с привлечением кредитов корпоративному и частному сектору.

Несмотря на то, что в 2021 году прибыльность останется низкой, многие банки в целом находятся в лучшей форме, чтобы выдерживать стресс по сравнению с 2009 годом. Они лучше капитализированы и имеют меньшую долю заемных средств, в основном из-за более жестких стандартов, введенных после глобального финансового кризиса, и имеют значительные уровни резервов, чтобы смягчить более низкое качество активов. Кроме того, рынки заимствования стабильны. Тем не менее, негативные прогнозы аналитиков в отношении примерно одной трети банковских групп в мире отражают мнение о неопределенностях и рисках в 2021 году. В S&P Global Ratings выделили 4 основных риска, на которые стоит обратить внимание.

Ключевой риск №1 — экономический кризис из-за COVID-19 ухудшается или длится дольше

Основное ожидание — широкодоступная вакцина с середины 2021 года и уверенное восстановление экономики в 2021 году. Хотя негативное давление на рейтинги банков будет сохраняться до тех пор, пока не произойдет значимое и устойчивое восстановление экономики, рейтинги большинства могут остаться на текущих уровнях, если базовый сценарий экспертов будет развиваться, как планировалось. Если экономическое состояние из-за COVID-19 еще более усугубится или продлится дольше за пределами базового сценария (см. Таблицу 1; и исследование «Глобальное долговое плечо: риски растут, но краткосрочный кризис маловероятен»), можно будет с уверенностью ожидать отрицательного скачкообразного изменения качества кредитных портфелей банков в 2021 году.

Кризис в области здравоохранения и последующее восстановление экономики, вероятно, по-прежнему будут отличаться в зависимости от географического региона в 2021 году. Несколько примечательных различий уже очевидны к 2021 году (см. Диаграмму 2). В некоторых странах с высоким уровнем дохода (в основном в Азии) вирус в настоящее время локализован с нулевыми (или близким к нулю) новыми заражениями и смертельным исходом; однако значительные ограничения на границах, мобильности и во встречах будут по-прежнему препятствовать восстановлению экономики. В некоторых других странах с высоким доходом, особенно в США и в Западной Европе, вирус по-прежнему распространяется.

Перед многими странами с формирующейся рыночной экономикой стоит задача сдержать распространение вируса. Ожидается, что восстановление некоторых банковских систем до уровня, предшествующего пандемии, будет медленным. Кроме того, на пути к восстановлению факторы, влияющие на качество банковских кредитов на развивающихся рынках, могут быть нестабильными.

Ключевой риск №1 - экономический кризис из-за COVID-19 ухудшается или длится дольше
Таблица 1
Ключевой риск №1 - экономический кризис из-за COVID-19 ухудшается или длится дольше
Диаграмма 2

Ключевой риск №2 — Краткосрочная поддержка банков и заемщиков может привести к длительному восстановлению

Государственные органы действовали быстро и решительно в ответ на COVID-19, предоставив беспрецедентный уровень фискальной поддержки, а также масштабного финансирования и другой поддержки, особенно в странах с развитой экономикой (см. Диаграмму 3; и исследование «Глобальные условия кредитования: К-образное восстановление»). Меры поддержки в значительной степени помогли заемщикам, которые уже находились в состоянии экономической нестабильности.

Хорошо продуманные и своевременные действия властей будут иметь решающее значение в 2021 году. Если денежно-кредитные и налогово-бюджетные стимулы ослабнут слишком рано, то вероятно затяжное восстановление. Это может привести к большему ущербу для домашних хозяйств и корпоративных балансов — и, следовательно, для банков.

Госорганам необходимо соблюдать тонкий баланс. Меры, которые приносят выгоду банкам в краткосрочной перспективе, могут способствовать чрезмерному увеличению кредитной задолженности, которая не может быть коммерчески приемлемой в обычное время, или принести моральный риск, побуждая банки снижать требования к заемщикам или ставки. Банки, скорее всего, с годами столкнутся с более низкой прибыльностью из-за сокращения  процентной маржи в условиях сверхнизких процентных ставок.

Продолжение упорядоченного финансирования и рынков деривативов будет жизненно важно для банков, чтобы справиться с затяжными последствиями COVID-19. Хотя это и не является базовым сценарием S&P Global Ratings, любые серьезные сбои на рынках фондирования или деривативов усугубили бы проблемы для банков.

Ключевой риск №2 - Краткосрочная поддержка банков и заемщиков может привести к долгосрочному восстановлению
Диаграмма 3

Ключевой риск №3 — рост заемных средств и ожидаемый рост корпоративной неплатежеспособности

Продолжающийся рост корпоративного левериджа и ожидаемый более высокий уровень корпоративных дефолтов в 2021 году создадут для банков существенные риски. В то время как банки ограничены пруденциальными принципами, включая лимиты на их собственный левередж, эксперты ожидают потенциальных неблагоприятных побочных эффектов от крупных корпоративных заимствований как на рынке облигаций, так и на банковском рынке в то время, когда прибыль во многих отраслях находится под огромным давлением. Кроме того, некоторые предприятия могут быть менее коммерчески-жизнеспособными в постпандемическом мире из-за структурных изменений в поведении потребителей. Многим компаниям придется существенно скорректировать свои бизнес-модели в новой бизнес-среде.

Ожидается, что глобальный корпоративный долг вырастет в среднем до 103% ВВП в 2020 году (с 89% в 2019 году), а государственный долг — до 97% ВВП (с 82% в 2019 году) до умеренного сокращения заемных средств (см. Диаграмму 4). Увеличение напряжения указывает на базовый уровень для 12-месячного скользящего уровня корпоративного дефолта спекулятивного уровня, который, как ожидают аналитики, удвоится в США (до 12,5% к июню 2021 года, с 6,3% в сентябре 2020 года) и Европе (до 8,5%, с 4,3%).

Ожидается, что качество банковских активов и прибыльность (с учетом высокой стоимости кредитов и низкой процентной маржи) останутся под значительным давлением в 2021 году. Несмотря на резкий рост резервов в 2020 году, исходя из ожиданий банков относительно увеличения необслуживаемых активов, эксперты видят риск того, что потребуется дальнейший рост резервов. Снижение рентабельности будет по-прежнему приводить к снижению внутренней генерации капитала.

Более высокий уровень государственного долга может ограничить будущую способность, если не желание, некоторых суверенных государств оказывать чрезвычайную поддержку системно значимым банкам, если в этом возникнет необходимость. Однако для банковских юрисдикций, в которых в настоящее время учитывается государственная поддержка в рейтингах банков, эксперты не ожидают какого-либо существенного уменьшения поддержки в течение 2021 года.

Ключевой риск №3 - рост заемных средств и ожидаемое повышение корпоративной несостоятельности
Диаграмма 4

Ключевой риск №4 — Собственность: вековая Немезида для банковского кредита

Моратории на выплаты кредиторам, уступчивость арендодателей в некоторых юрисдикциях, пересмотр банками договоренностей с заемщиками и рекордно низкие процентные ставки могут маскировать проблемы с качеством основных активов. По мнению экспертов, это особенно верно в отношении имущества, где банки обычно поддерживают высокий обеспечения и могут справляться с краткосрочными или временными затруднениями у заемщика. Кроме того, COVID-19 усиливает уже существующие угрозы в сегментах рынка коммерческой недвижимости, таких как торговые центры, которым угрожает онлайн-шоппинг. Офисный сектор столкнется со структурными изменениями, которые могут произойти, если тенденции к работе на дому сохранятся. Отмечается рост рисков в 2021 году, связанных с коммерческой недвижимостью, которые могут отрицательно сказаться на качестве активов банков.

Кроме того, на некоторых рынках существует риск того, что каникулы по выплате долга и субсидии на заработную плату могут отсрочить проблемы, которые не проявятся до тех пор, пока поддержка не уменьшится или не будет прекращена. Сюда входят активы в виде жилой недвижимости заемщиков, используемые для обеспечения по кредитам малого бизнеса и в инвестиционных целях. Одним из положительных моментов для банков является то, что цены на жилую недвижимость во всем мире на многих рынках стабильны, снимая некоторые опасения относительно заметного падения цен в начале пандемии. Кроме того, доступность кредитов для заемщиков в 2021 году будет по-прежнему поддерживаться низкими процентными ставками.

Понимание рейтинговых транзакций с коммерческими ценными бумагами, обеспеченными ипотекой (CMBS), дает некоторую ясность, хотя и невысокую. Напряжение в секторе коммерческой недвижимости, связанное с операциями с рейтинговыми пулами, может указывать на надвигающиеся проблемы с качеством активов для банков, на балансах которых находится коммерческая недвижимость. Недавний обзор рейтингов CMBS США привел к понижению 185 рейтингов, в том числе 88 классов кредитов с одним активом / одним заемщиком (SASB) и крупных классов и 97 классов каналов. В Европейской CMBS после вспышки COVID-19 S&P Global Ratings предприняли действия в отношении около 20% рейтинговых транзакций. (см. Диаграммы 5–6; и исследование «Влияние COVID-19 на CMBS в США и Европе: больше всего страдают розничная торговля и жилье»). Рейтинговые действия были наиболее серьезными в подсекторе SASB, поддерживаемом торговыми центрами, — секторе, который испытывает значительную нагрузку по нескольким направлениям.

Ключевой риск №4 - Собственность: вековая Немезида для банковского кредита
Диаграмма 5
Ключевой риск №4 - Собственность: вековая Немезида для банковского кредита
Диаграмма 6

Другие риски

Хотя S&P Global Ratings выделяет четыре критических риска, существует множество других тестов на качество банковской кредитоспособности в 2021 году и в последующий период:

Уязвимость развивающихся рынков: Банковские системы стран с развивающимся рынком в разной степени подвержены сильной зависимости местной экономики от внешнего финансирования, концентрации на конкретных секторах (таких как сектор HoReCa, промышленный экспорт или экспорт услуг в развитые страны) или сырьевых товарах (например, нефть или газ). Еще одна уязвимость в некоторых странах — это отсутствие у правительства возможности продолжать оказывать значимую поддержку. К дополнительным препятствиям относятся влияние более низких процентных ставок на процентную маржу и более низкий рост кредитования (с учетом того, что процентная маржа обычно выше по сравнению с развитыми рынками), рост стоимости кредита по мере постепенного снятия нормативных мер и потенциальные проблемы рефинансирования внешнего долга для некоторых юрисдикций

Цифровой прорыв: Перспективы цифровых технологий для традиционных банков увеличиваются. Возможные поэтапные изменения в цифровых технологиях могут оказать глубокое влияние на то, как будет осуществляться посредничество между вкладчиками и инвесторами, а также государственными органами и гражданами, и в других сферах. В свою очередь, это может повлиять на динамику конкуренции — или другие ключевые факторы риска — для банков. Однако подчеркнем, что цифровая сфера откроет перед банками множество возможностей для удовлетворения меняющихся ожиданий клиентов, одновременно помогая банкам расширять и диверсифицировать доходы и контролировать расходы. Инвестиции в новые технологии позволили банкам предлагать клиентам качественные услуги, несмотря на различные меры сдерживания. Эксперты отметили, что COVID-19 ускоряет инновации и цифровизацию многих банковских рынков.

ESG: Инвесторы и их акционеры теперь требуют большей информации по экологическим, социальным и управленческим вопросам (ESG) для принятия решений. Хотя ключевые соображения ESG всегда были неотъемлемой частью принятия рейтинговых решений в отношении банков, эта тенденция, вероятно, получит еще большее распространение, что приведет к увеличению диверсификации рейтингов. Подобно цифровизации, ESG представляет собой преимущества, но и риски для банков, которые смогут умело ориентироваться в сфере ESG в 2021 году и в более долгосрочной перспективе.

Геополитика: Экономический национализм и геополитическая напряженность представляют собой один из главных рисков. Стратегическая конфронтация между США и Китаем важна для качества банковских кредитов во многих странах, а не только в США и Китае. Это противостояние имеет последствия для крупных мировых производственных экономик и их банковских секторов, таких как Германия и Япония; а также стран-производителей сырья и стран-экспортеров полезных ископаемых.

Новые базовые ставки: Запланированное введение новых ориентиров процентных ставок в 2022 году является еще одним важным событием, за которым стоит следить по мере перехода банков. Ключевое значение будет иметь управление соответствующими операционными, коммерческими, юридическими и финансовыми рисками.

Детали

language

English

pages

39